从历史(shi)上(shang)来看(kan)，一个大(da)的(de)行(xing)业(ye)崛(jue)起，相应(ying)的(de)设备(bei)厂(chang)商都不同(tong)程(cheng)度(du)的(de)受益(yi)，接(jie)着(zhe)该(gai)行业的龙(long)头(tou)便(bian)会(hui)诞生。比(bi)如(ru)，计算(suan)机(ji)诞(dan)生了(le)IBM、通(tong)信技术诞(dan)生(sheng)了华(hua)为，而LED行业经历了大洗(xi)牌之(zhi)后(hou)，势(shi)必将(jiang)会迎(ying)来下一(yi)个阶段的(de)崛(jue)起，我(wo)们今(jin)天就(jiu)来(lai)谈(tan)谈这(zhe)个问题。

　　核心观(guan)点综(zong)述(shu)

　　发光(guang)二极(ji)管(guan)从充分竞(jing)争进(jin)入(ru)稳(wen)定(ding)成长(zhang)时(shi)代(dai)，中国(guo)产品走(zou)向(xiang)世界(jie)

　　从(cong)发光二(er)极(ji)管产业周(zhou)期(qi)上来讲(jiang)，在(zai)经过(guo)2015年(nian)及(ji)2016年的(de)深度洗(xi)牌(pai)，供(gong)给(gei)侧改(gai)革(ge)比较充分，发光(guang)二极管(guan)产业(ye)已处(chu)于S型(xing)产(chan)业曲(qu)线第(di)二波(bo)长牛(niu)的(de)开(kai)启(qi)：从(cong)发光二(er)极(ji)管上游供(gong)给(gei)来看(kan)，行(xing)业产能(neng)集中度加速提(ti)升(sheng)，形(xing)成较(jiao)高(gao)行(xing)业壁(bi)垒(lei)，扼制无序(xu)产能扩张;同时下游(you)应用(yong)创新驱(qu)动(dong)产业(ye)链蓬(peng)勃(bo)发(fa)展。从当前(qian)的(de)时点(dian)来看，发光二(er)极管照(zhao)明(ming)加(jia)速渗(shen)透、发光(guang)二(er)极管(guan)照(zhao)明智(zhi)能化(hua)网络(luo)化(hua)推(tui)动(dong)市(shi)场空(kong)间(jian)增加1.3倍(bei)以(yi)及(ji)小间距显(xian)示(shi)的加速爆发(fa)增(zeng)长(zhang)，正(zheng)成(cheng)为新(xin)一(yi)轮(lun)主导发(fa)光(guang)二(er)极(ji)管行(xing)业需求(qiu)繁(fan)荣(rong)的主(zhu)要驱(qu)动力。

　　供给侧：2016年新(xin)增(zeng)产(chan)能急剧(ju)收缩(suo)叠(die)加(jia)老(lao)机(ji)型(xing)退出，2017年(nian)有(you)效产能8328万片(pian)

　　截(jie)至2016年有效(xiao)产能约(yue)1083台(49片机(ji)及以上)对(dui)应产(chan)能约(yue)6300万(wan)片/年(nian)。而(er)目(mu)前(qian)45片~49片机型(xing)(折(zhe)合约1033台k465i 54片机 产(chan)能(neng)约(yue)6024万片(pian)/年(nian))处(chu)于(yu)弱(ruo)开工局面，随着(zhe)时间(jian)的(de)推移将被逐(zhu)步淘(tao)汰。2016年(nian)整(zheng)体供给(gei)需(xu)求(qiu)保持(chi)弱平衡(heng)，部(bu)分产品(pin)结构(gou)性(xing)产(chan)能紧张。据了解(jie)，2017年(nian)发光(guang)二(er)极(ji)管(guan)芯片龙(long)头(tou)企业(ye)增加约345台(tai)(折算Veeco K465i机(ji)型(xing) 54片机(ji))。而其中(zhong)包含部分购(gou)买二(er)手设备的老(lao)机(ji)型的(de)改良，因此2017年底全(quan)球有效产(chan)能达(da)到(dao)8328万片/年。

　　需(xu)求侧(ce)：2017年(nian)芯(xin)片需(xu)求(qiu)9235万(wan)片(pian)、增长12.5%

　　据(ju)测(ce)算(suan)2017年(nian)对发(fa)光二(er)极(ji)管(guan)外(wai)延片需(xu)求(qiu)量(liang)9235万(wan)片(折算(suan)2吋(cun)片(pian))，其中(zhong)照明芯片需求4704万(wan)片(pian)增(zeng)长(zhang)20%;户(hu)外全彩(cai)显(xian)示(shi)屏需(xu)求2602万片增(zeng)长(zhang)5%;户内(nei)小间(jian)距(ju)需求102万片增长(zhang)50%;手机(ji)背(bei)光需求139万片(pian);平板电(dian)脑(nao)背(bei)光(guang)需求44万(wan)片(pian);电(dian)脑(nao)及(ji)电(dian)视机(ji)背光需求(qiu)699万片;汽车灯具(ju)需求(qiu)106万片(pian);其(qi)他(ta)约(yue)839万(wan)片(pian)。综上可以看(kan)到2017年，芯片(pian)总需求(qiu)面(mian)积预估在(zai)9235万(wan)片，增(zeng)长约(yue)12.5%。

　　策略观(guan)点(dian)：2017年发光二(er)极(ji)管芯(xin)片供不(bu)应求，看好(hao)该行(xing)业(ye)未(wei)来发展(zhan)

　　综上所(suo)述，2017年(nian)年(nian)底(di)发(fa)光二(er)极(ji)管芯片(pian)有效产(chan)能约8328万片(pian)，需(xu)求约(yue)9235万片(pian)。因(yin)此任何(he)产(chan)业(ye)产(chan)能略(lve)高(gao)于(yu)需(xu)求是(shi)供(gong)需平衡的稳态特征，而2017年发光二(er)极管需(xu)求仍(reng)有12.5%稳定增长， 2017年发光二(er)极(ji)管(guan)芯片处(chu)于(yu)供(gong)不(bu)应(ying)求(qiu)。因(yin)此看(kan)好该(gai)行(xing)业(ye)的(de)投资机(ji)会。

　　下面是(shi)详(xiang)细(xi)内容：

　　发(fa)光二(er)极管从(cong)充(chong)分竞争(zheng)进(jin)入(ru)稳定(ding)成长(zhang)时(shi)代，中国(guo)产(chan)品走向世(shi)界(jie)

　　发光二极管(guan)行(xing)业在(zai)经历(li)2015年及(ji)2016年的深(shen)度洗牌(pai)后，将(jiang)迎(ying)来(lai)景气拐(guai)点，在照(zhao)明、小(xiao)间距显示等新(xin)应(ying)用的(de)驱动下(xia)，行(xing)业(ye)有(you)望(wang)开(kai)启新(xin)一轮的增(zeng)长(zhang)。

　　从(cong)发(fa)光二(er)极(ji)管(guan)产业周期(qi)上(shang)来讲(jiang)，在经(jing)过2015年(nian)及2016年(nian)的(de)深(shen)度(du)洗牌，供(gong)给(gei)侧改(gai)革(ge)已比较充分，发(fa)光二极(ji)管产(chan)业已(yi)处于(yu)S型(xing)产(chan)业(ye)曲线(xian)第(di)二(er)波长牛(niu)的(de)开启(qi)： 从(cong)发光二极管上(shang)游(you)供给(gei)来(lai)看(kan)，行(xing)业产(chan)能集(ji)中度(du)加(jia)速提(ti)升，并(bing)形(xing)成较(jiao)高的行(xing)业壁(bi)垒(lei)，扼制(zhi)无(wu)序(xu)产能(neng)扩(kuo)张;同时下(xia)游不断的(de)应(ying)用(yong)创(chuang)新(xin)驱动整(zheng)个产业(ye)链的(de)蓬勃发(fa)展(zhan)，纵观发(fa)光(guang)二(er)极(ji)管(guan)行业(ye)的发(fa)展历(li)程，景(jing)观(guan)亮(liang)化、LCD背光、室外(wai)照(zhao)明(ming)、户外(wai)大屏(ping)显示等应(ying)用在不同(tong)阶段成为行(xing)业(ye)快(kuai)速(su)发(fa)展(zhan)的驱(qu)动力(li)。站(zhan)在(zai)当(dang)前的时(shi)点(dian)来(lai)看(kan)，发光(guang)二(er)极管照(zhao)明的(de)渗(shen)透(tou)率(lv)不断(duan)提(ti)升、发光二极管照明(ming)智能化网(wang)络化、以(yi)及(ji)小(xiao)间(jian)距显(xian)示(shi)的加(jia)速爆(bao)发，正成(cheng)为新(xin)一轮(lun)主(zhu)导(dao)发(fa)光(guang)二极管(guan)行业(ye)需求的(de)主要(yao)驱(qu)动力。

　　中(zhong)国(guo)芯片(pian)产品(pin)正走(zou)向世界，国(guo)外芯片(pian)龙(long)头将部(bu)分(fen)产品(pin)订(ding)单(dan)交(jiao)给国内企(qi)业(ye)代加(jia)工，根据发光二极(ji)管inside数(shu)据(ju)显(xian)示(shi)，2016年(nian)国(guo)内芯片(pian)出(chu)口占(zhan)国(guo)内(nei)芯(xin)片总(zong)产值的(de)9.6%，同(tong)比(bi)15年(nian)提(ti)升(sheng)1.6个百分点(dian)。2016年(nian)芯(xin)片(pian)产(chan)值同(tong)比增长超过10%。

　　供(gong)给侧：2016年发光二(er)极(ji)管(guan)上游(you)供(gong)给侧(ce)改革充分，集(ji)中度加速(su)提升(sheng)

　　发光二极管产(chan)业链(lian)供(gong)给侧(ce)改(gai)革已比较(jiao)充(chong)分(fen)，高工(gong)发(fa)光(guang)二极管(guan)研(yan)究(jiu)所数据显(xian)示，“2015年有(you)超(chao)过(guo)20%，约4000家(jia)发(fa)光二极(ji)管相关企业(ye)退(tui)出市(shi)场(chang)”。以芯(xin)片企(qi)业为(wei)例，据LEDinside数据(ju)显(xian)示(shi)，2014年前5大前五(wu)大(da)芯(xin)片(pian)企(qi)业市场份额已经提(ti)升至(zhi)67%以上(shang)，预计2016年能(neng)够超(chao)过(guo)70%以(yi)上。

　　据业(ye)内人(ren)士表(biao)示(shi)，经过一(yi)轮(lun)洗(xi)牌后(hou)，政(zheng)府(fu)补(bu)贴对象(xiang)发生(sheng)了变(bian)化(hua)：目(mu)前仅对(dui)那些(xie)能够成为(wei)龙(long)头(tou)的企(qi)业(ye)进行补贴，补(bu)贴面(mian)已(yi)然收(shou)窄(zhai)，一(yi)些(xie)中(zhong)小型企业再(zai)想(xiang)拿补(bu)贴(tie)的(de)可(ke)能性较小。在2015年补(bu)贴取消(xiao)后，企(qi)业(ye)新(xin)增(zeng)产线(xian)机台(tai)的(de)投(tou)入(ru)则增加(jia)巨(ju)大(da)，许(xu)多小企业(ye)将无力(li)承(cheng)担。

　　图(tu)1全球(qiu)MOCVD机台(tai)累(lei)计(ji)安装量 数(shu)据(ju)来源：和(he)讯理(li)财(cai)客

　　图2 全球MOCVD出货量(liang) 数据来源：和讯理(li)财(cai)客

　　2016年国(guo)际(ji)芯(xin)片大厂(chang)纷(fen)纷减少(shao)产(chan)能(neng)，或(huo)取(qu)消(xiao)扩(kuo)产计(ji)划，国(guo)内芯(xin)片(pian)龙头(tou)企(qi)业区域优势持续(xu)凸显。 晶(jing)电、CREE从(cong)15年(nian)下(xia)半年(nian)开(kai)始(shi)多(duo)次(ci)减(jian)产，到(dao)16年年初已(yi)累计减产25%，三(san)安光电(600703,股吧)16年(nian)年初(chu)终止了(le)47台(tai)向(xiang)德(de)商(shang)的MOCVD采购合约(yue)，三星、LG关(guan)停(ting)部分(fen)产能，新世(shi)纪(002280,股吧)已有(you)2～3年(nian)没(mei)有扩产(chan)计划(hua)，无(wu)加(jia)入(ru)新(xin)机台(tai)计(ji)划(hua)。同(tong)时由于在(zai)2015年中(zhong)国政府(fu)取消对(dui)购(gou)臵MOCVD补(bu)贴，新(xin)增(zeng)产线(xian)机台的(de)资(zi)金投入(ru)压(ya)力凸(tu)显，国(guo)内(nei)中(zhong)小(xiao)芯片厂(chang)家扩产(chan)冲(chong)动大幅(fu)下(xia)降。